Празничният случай за инвестиране, основано на вяра

Едва ли Кристофър Хитчънс разисква равин Шмулей Ботич. Но по това време на годината онлайн атеистите и вярващите в чат стаите обичат да водят един древен спор: „ Защо Бог, а не Дядо Коледа? “

Че възрастният Хомо сапиенс има вяра в първия, а не във втория не ми наподобява непоследователно. Едно дете скоро задава въпроса по какъв начин колелото му може да се инсталира в комин, до момента в който Бог предлага живот след гибелта. Просто има повече смисъл.

Аз не съм психолог или теолог, само че като вложител от ден на ден съм на мнение, че бъркането на краткотрайни пристрастия с по-дълбоки вярвания — или противоположното — е главната причина, заради която постоянно прецакайте се.

Вземете една от по-големите пазарни изненади за годината: 23-процентният скок на американските акции. Пренебрегнах скептиците и натиснах закупувам през март. Загубата на дух през септември обаче ми коства още 6 % до момента.

Доживотният ми проблем с американските акции е какъв брой скъпи са най-много. По-специално огромните и най-ефективните. Въпреки все по-високите цени, чаках вложителите един ден да ги надминат. Точно както Дядо Коледа не може да посети всеки дом за една нощ, вложителите в последна сметка ще видят, че циклично поправеното съответствие цена/печалба на S&P 500 е двойно по-високо от междинното в дълготраен проект. Те скоро щяха да завъртят очи към Тесла, вместо да седнат на коляното на Илон.

Но какво ще стане, в случай че предаността към акциите на Съединени американски щати е по-дълбока? Може би собствеността е по-близка до религията, в сравнение с до краткотрайна илюзия - с всички клопки на наслада и обществено доближаване, които институционализираните системи на вярвания оферират.

В този случай хора като мен развенчават чудесата на поправените приходи и капитализирани Разходите за научноизследователска и развойна активност остават глухи. За вярващите цифрите са превъзходни.

Това, че пазарите не могат да бъдат поддържани от нищо друго с изключение на от божествена воля, не е толкоз радостно, колкото звучи. Парите са направени от хартия. Златото има дребна изгода с изключение на бижутата и заобикалянето на глобите, само че цените неотдавна доближиха нови върхове.

Подценяването на силата на вярата ми също докара до някои ужасни стопански провокации. Винаги съм се доверявал на моите сътрудници вложители да схванат един ден, че държавните управления не могат да преразходват вечно — еднакво на осъзнаването, че летящите северни елени не съществуват.

Но както при големите акции, наподобява никой не се интересува от това шест от страните от Г-7 в света ще имат чисти дългови позиции, надвишаващи годишните им резултати през 2025 година, съгласно прогнозите на МВФ. Наистина фискалното стягане е разкол в днешно време.

Мислех си, че като пораснат сигурно вложителите ще видят, че Италия и Испания не са Германия, нито Мексико е Америка — и че затова държавните облигации с по-нисък клас би трябвало да се прави оценка като такава. неправилно Спредовете са неясно тесни от десетилетие. Не предвиждах и стесняването през последните 18 месеца.

По някаква причина хората имат вяра, че държавните управления в никакъв случай няма да банкрутират. Япония има брутни пасиви повече от два пъти повече от годишното си произвеждане за повече от десетилетие, тъй че за какво да се притеснявате? Още по-добре, такова разбиране се извършва от единствено себе си — поддържа постоянни пазарите на облигации и по този метод платените лихви по дълга.

Въпреки това моят насочен към Дядо Коледа мироглед за света ми аргументи най-вече вреди, когато става дума за действителност парцели. Още от университета предсказвам срив на цените на жилищата и не преставам да ангажирам кутии за обувки за пъклен суми. Приятели се молят за мен и ми подават шапка.

Въпреки това намирам уговорката им за замайващ. Без значение какъв брой неустойчив е индикаторът, възходът на собствеността е даденост. Knight Frank счита, че цените ще се покачат приблизително с 2,5% през идната година в 25 града по света, макар „ по-високите за по-дълго “ разноски за заеми. Струва си да обичаш с цялото си сърце, наподобява. Само ние, атеистите или вероотстъпниците, понасяме следствията.

Как желая да заменя Дядо Коледа с по-малко безсрамен метод. Но както моите 9- и 11-годишни девойки знаят, когато гледат по-малките си братя и сестри да поставят мляко и бисквити до огнището, няма връщане към невинността, един път изгубена.

Въпреки това, даже и мощно арестувана инвестиция вярванията попадат под напън понякога - както знае всеки, който е управлявал пари по време на рецесия. Но цялостното напукване е рядко и мъчно предвидимо. Очаквах сривът на dotcom да постави завършек на безумните надценки на технологиите. Малко банки се трансформираха след финансовата рецесия.

Може ли 2024 година да е отмъщението на Дядо Коледа? Ралито на американските акции тази година, да вземем за пример, се дължи напълно на разширение на коефициентите, а не на по-добри облаги - които са нарастнали единствено с 0,6 % на годишна база по отношение на приблизително към 8 % през последните 10 години, съгласно данните на FactSet.

Това значи, че S&P 500 разчита в още по-голяма степен на вяра, а не на основи. По-зловещ за правилните на облигациите и акциите може би беше скокът на лихвените проценти по овърнайт заемите този месец, постоянно симптом на агностицизъм на пазарите за финансиране.

Междувременно, до момента в който притежателите на жилища в Обединеното кралство преклониха колено след по-добрите от предстоящите 1,2 % в сряда цент годишен спад на междинните цени за октомври, множеството подцениха обстоятелството, че това беше най-стръмният спад от повече от десетилетие.

Виждате ли защо приказвам? Ние, езичниците, не можем да си помогнем. Винаги се фокусираме върху отрицателното и мислим, че сме умни, тъй като знаем, че Дядо Коледа не е същински, само че отхвърляме да го сменяем с нещо друго.

Затова в това прелестно време на годината, апелирам, не бъдете като нас, скъпи читателю. Съдбата на пазарите и международната стопанска система зависи от това дали вярвате. Весела Коледа на всички!